宏观上的利好是否会随着疫情好转而消退需要注意，尤其现在工业品整体估值处在相对偏高位置(化工品估值尚可)。阶段性关注供需错位带来的机会，上半年供应压力或较为明显，全年甲醇价格或呈V型，参考季节性分析。

　　甲醛的淡旺季较为明显：旺季集中在3-4月份以及9-10月份，这两个时间段内甲醛开工率整体呈现上涨趋势，其他月份甲醛开工率整体呈现下降趋势。传统需求中占比最大的甲醛主要用途是胶粘剂，用作油漆和家具板材等，跟国内房地产发展有明显关系。今年受疫情及环保影响，甲醛开工明显偏低，2021年或有较大恢复空间。尤为需要关注的是山东临沂联亿200万吨甲醛装置计划年初投产，完成临沂地区部分产能的置换，预计将对山东甲醇需求构成一定利好。

　　醋酸价格今年表现亮眼，11月国内多套冰醋酸装置检修供给下降，最大下游PTA下半年扩产且11月份开工提升，共同推动醋酸价格爆发式上行。2021年由于pta新产能投产仍然较多，醋酸需求量或将继续增加，但因其本身新投产较少，所以醋酸需求增量也较为有限半岛官方体育，但其开工率将有较好保障。

　　MTBE主要用于调和汽油，而今年1-4月成品油价格随油价大幅下行，调油需求锐减，后期随成品油需求及价格恢复，MTBE开工有所回升。但临近年底甲醇价格飞涨侵蚀MTBE利润，其开工再度回落。二甲醚主要用于掺烧液化气，近几年长期停车产能增多，且今年同样受到低油价影响，上半年开工偏低，下半年尤其年末液化气消费逐步进入旺季，开工有所恢复。

　　今年进口继续大幅增加，并且国内甲醇开工维持高位，供应增速虽有回落也保持较好水平，传统下游受疫情冲击明显，甲醇沿海库存全年处于高位。4-7月反季节性增长尤为明显，沿海罐容紧张问题突出，仓储费轮番上涨。下半年在内地MTO企业外采需求集中增加，以及进口弱于预期的背景下，库存得到一定去化。截至年底华东华南甲醇库存112万吨左右，近几年库存逐年提升，高库存已成常态，但实体需求及投机需求的增加也使得可流通货源并不十分充裕。年底华东整体液体化工库存也达到228万吨左右。

　　2020年国内期货市场热点不断，70%的商品实现年度收涨。元旦假期重磅事件不断，新年首个交易日，国内期市怎么走？

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　　2020年PTA期货市场受疫情、原油大幅下挫、新增产能的释放以及下移需求不佳等因素影响，市场在年初至4月份走出了大幅下跌的局面，之后在3137一线区维持宽幅震荡后持续走低。

　　目前全球仍在新冠疫情蔓延下，宏观面冲击和未来甲醇基本面不确定性，加上国内新一波寒流影响下，全国范围内化工企业生产受到影响，使得甲醇产业链整体呈现供需双弱的状态，多头陆续离场。12月29日，郑商所甲醇期货主力合约MA2105延续走低态势，最低2316，收于2336元，跌幅1.14%，成交166.74万手。

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　　12月29日，国内商品期货大面积飘绿，能化品黑色系集体走弱；纯碱、甲醇及乙二醇跌幅靠前，铁矿石、硅铁跌逾3%，动力煤、热卷跌逾2%；其中铁矿石主力合约一度跌破1000元/吨整数关口。截至半岛官方体育收盘，铁矿石主力合约跌3.19%，报1003元/吨；甲醇主力合约跌3.72%，报2329元。

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　　此前美国两党就支票纾困款金额问题再生分歧，美国总统特朗普一度拒绝签署法案。不过在两党议员的压力下，当地时间27日晚，白宫证实，特朗普签署了新冠疫情纾困法案和避免政府“停摆”的大规模支出法案。继英国退欧达成协议后，宏观方面又一大靴子也正式落地...

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